建材行业面临拐点全球估值水平下降

建材行业:面临拐点 全球估值水平下降

水泥行业产量增速放缓,价格微升。8月,全国水泥产量11986万吨,与上月基本持平,比去年同期减少95万吨。1-8月,全国水泥累计产量8.88亿吨,较去年同期增加3144万吨,同比增长率仅为7.4%,较去年同期下降7.6个百分点。6月份以后,各主要区域水泥产量普遍呈现出了下降态势。8月份水泥价格微涨,其中,P.O32.5水泥的价格涨幅高于P.O42.5水泥,一定程度上反映出农村地区水泥需求情况好于城市地区。

效益达到2000年以来的高峰。1-8月,水泥制造行业总体效益平稳增长,达到2000年以来的最高峰。全行业累计实现销售收入3011亿元,同比增长26%,全行业累计实现利润188亿,同比增长48.2%。但行业增速放缓和面临的利润压力也日益显现,1-8月全行业亏损企业累计亏损额较去年同期增加了2亿元,有扩大趋势。

玻璃产量下降,价格微升,亏损面明显扩大。8月,我国生产玻璃4432万重箱,比上月增加近100万重箱,维持了7月份以来产量明显下降的局面。1-8月,我国累计生产玻璃3.69亿重箱,比去年同期增加4240万重箱,同比增长率10%,较去年同期下降4.4个百分点。纯碱、燃料油价格较前期有所下降,玻璃行业成本压力有所缓解。1-8月,全行业亏损企业累计亏损20.1亿元,较去年同期增加5.3亿元,亏损企业家数由586家增至716家,增加22%,行业亏损面呈扩大趋势。

国际估值水平比较。9月,全球建材行业股价普遍大幅下跌,估值水平明显下降。9月底,建材行业全球市盈率在10倍左右,市净率1.3倍左右,我国市盈率20倍左右,市净率2倍左右。

投资策略:水泥、玻璃行业都面临着产能过剩的问题,宏观经济下滑的情况下,面临行业周期的转换,前景并不乐观。如果下阶段国家启动积极的财政政策,水泥等基建相关建材行业存在受益可能,建议谨慎关注。(中国水泥网 转载请注明出处)

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